Micron ha agotado sus chips de memoria de alto ancho de banda, ¿qué significa esto para el dominio de la IA de Nvidia?

El sector de semiconductores ha experimentado una reciente caída, liderada por la fuerte disminución del gasto en electrónica de consumo (PC y teléfonos inteligentes) después de la pandemia, ha sido absolutamente brutal para el fabricante de chips de memoria de EE. UU. Micron Technology (NASDAQ: MU). Sin embargo, Micron está de vuelta en modo de crecimiento total y acaba de volver a obtener ganancias GAAP en su último trimestre reportado (Q2 fiscal 2024, los tres meses que terminaron en febrero de 2024). El crédito se debe al regreso a la normalidad de las compras de PC y teléfonos inteligentes, pero otro factor clave es la revolución de inteligencia artificial generativa de Nvidia (NASDAQ: NVDA).

La vuelta a la rentabilidad de Micron tiene grandes implicaciones para sus acciones (así como para los proveedores de equipos y servicios de fabricación de chips de memoria como Lam Research (NASDAQ: LRCX)). Pero también tiene potencialmente implicaciones monumentales para Nvidia y el ya candente auge de infraestructura de inteligencia artificial generativa. Esto es lo que los inversores necesitan saber.

Micron está completamente reservado y sin memoria de vanguardia

En cuanto a aspectos de alto nivel, Micron informó un aumento del 58% en las ventas del último trimestre a $5.82 mil millones. Su rápido regreso a su último ciclo de ventas máximo, que ocurrió en 2022 al final de la escasez de chips inducida por la pandemia, continuará en el trimestre fiscal Q3 2024 (que finaliza en mayo). La gerencia está prediciendo ingresos de $6.6 mil millones en el punto medio de la guía, lo que equivaldría a un aumento del 76% interanual.

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Ese crecimiento es impresionante, pero hay que tener en cuenta que Micron aún está superando sus resultados financieros horriblemente deprimidos durante la etapa más baja del mercado bajista hace un año.

Tabla de ingresos de MU (TTM)

Esta es, sin embargo, una noticia fantástica para Micron, que finalmente informó de nuevo una ganancia neta GAAP de $793 millones (o $476 millones de manera ajustada). La empresa tiene mucho que ganar conforme sigue aumentando la fabricación de HBM3e, la última iteración de la memoria de alto ancho de banda de tercera generación. HBM3e se utiliza en computación acelerada e IA, como los nuevos sistemas de Nvidia anunciados en su evento anual GTC la semana pasada.

La historia continúa

El mercado ha enloquecido con un negocio que hasta este trimestre ha estado operando profundamente en números rojos. Pero los inversores fueron vindicados por esta cita del CEO de Micron, Sanjay Mehrotra: “Estamos en camino de generar varios cientos de millones de dólares en ingresos de HBM en fiscal 2024 y esperamos que los ingresos de HBM sean acumulativos a nuestros márgenes brutos de DRAM y en general a partir del tercer trimestre fiscal. Nuestro HBM está agotado para el calendario 2024 y la abrumadora mayoría de nuestro suministro de 2025 ya ha sido asignado”.

En otras palabras, parece que los buenos tiempos seguirán rodando por al menos otro año, si no más tiempo.

¿La carrera de las acciones de Nvidia tiene futuro?

Todos los ojos han estado puestos en la carrera histórica de Nvidia, con sus acciones subiendo más del 500% desde principios de 2023. Incluso después de esta subida, sin embargo, las acciones cotizan a 37 veces las expectativas de ganancias por acción de los analistas de Wall Street para el año en curso.

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Lo que respalda esta expectativa es que las ganancias de Nvidia se duplicarán con respecto al año pasado. Así como Micron espera que el crecimiento de la computación de inteligencia artificial continúe casi sin pausa hasta 2025, también lo hacen los inversores de Nvidia. El hecho de que la capacidad de fabricación de HBM de Micron esté casi completamente reservada hasta 2025 es una sólida indicación de la demanda de Nvidia por más chips de memoria de alta gama.

Sin embargo, y esta es la pregunta de 2,3 billones de dólares (en serio, esa es aproximadamente la capitalización de mercado de Nvidia en el momento de esta escritura), la demanda de Nvidia por estos chips HBM dependerá de que sus clientes sigan consumiendo tantos sistemas de computación acelerada como pueda producir con socios como Micron.

Pero el espacio de fabricación de semiconductores es altamente colaborativo. Cuesta mucho dinero diseñar, construir y vender estos sistemas. Nvidia no tendría grandes pedidos de Micron si no estuviera recibiendo pedidos anticipados de sus grandes clientes tecnológicos de centros de datos.

Sin duda, esta fiesta llegará a su fin algún día. Pero en este momento, parece que Nvidia tiene un largo camino por delante. Micron, en su última actualización de ganancias, lo dijo claramente.

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Nicholas Rossolillo y sus clientes tienen posiciones en Lam Research, Micron Technology y Nvidia. Motley Fool tiene posiciones en Lam Research y Nvidia. Motley Fool tiene una política de divulgación.

Micron está agotado de chips de memoria de alto ancho de banda – ¿Qué significa eso para la dominación de la IA de Nvidia? fue publicado originalmente por The Motley Fool