El precio de Bitcoin, por encima de $63,000 el jueves, ha alcanzado alturas no vistas en dos años, pero el próximo evento de reducción a la mitad de la moneda podría empujar los precios hacia los $42,000, según analistas de JPMorgan.
“El costo de producción de Bitcoin ha actuado empíricamente como un límite inferior para los precios de Bitcoin”, escribieron los analistas en un informe publicado el miércoles, estimando que los costos de producción posteriores a la reducción a la mitad podrían duplicarse a alrededor de $53,000. Esto podría causar una disminución del 20% en la tasa de hash de la red de Bitcoin, lo que significa que menos mineros estarían compitiendo para producir Bitcoins simultáneamente.
“Esta estimación de $42,000 es también el nivel hacia el que prevemos que los precios de Bitcoin se desplacen una vez que la euforia inducida por la reducción a la mitad de Bitcoin disminuya después de abril”, escribieron los analistas.
En la reducción a la mitad, se espera que las recompensas que los mineros ganan por bloque caigan de 6.25 a 3.125 Bitcoins, con el fin de disminuir la velocidad a la que se acuñan nuevas monedas. Si bien la disminución de la oferta históricamente ha provocado que los precios se disparen, el aumento de los costos de producción también puede afectar el precio de Bitcoin, ya que menos mineros pueden mantenerse rentables.
“También podría haber una integración horizontal a través de fusiones y adquisiciones entre mineros de Bitcoin en diferentes regiones para aprovechar sinergias en sus negocios”, concluyeron los analistas de JPMorgan, señalando que es probable que la participación de los mineros cotizados en bolsa en la tasa de hash aumente.
Bitcoin ha estado acercándose a su máximo histórico de alrededor de $69,000, un movimiento que ha agotado a los proveedores de criptomonedas como Coinbase, que sufrieron interrupciones a medida que aumentaba el tráfico de la aplicación y el sitio web. Pero la predicción pesimista de JPMorgan podría mermar el optimismo en la longevidad de esta trayectoria ascendente.
“Esperamos consolidación”, dijo Fred Thiel, CEO de la mina más grande del mundo, Marathon Digital Holdings, a Fortune. Aproximadamente del 10% al 25% de los mineros, probablemente jugadores más pequeños, se desconectarán en algún momento, agrega. Sin embargo, Thiel anticipa que algunos volverán una vez que los costos se optimicen.
Exactamente qué tan perjudiciales serán los aumentos de costos de producción para los mineros también está inextricablemente vinculado al precio de Bitcoin, pero “incluso si el precio de la recompensa cae un 50%, si el precio de Bitcoin va a $100,000, seguirán haciendo la misma cantidad de dinero después de un par de meses después de la reducción a la mitad”, dijo Alessandro Cecere, jefe de marketing en el grupo minero Luxor.
De hecho, después de las tres reducciones a la mitad anteriores en 2008, 2012 y 2016, la tasa de hash disminuyó temporalmente antes de recuperarse.
Pero al igual que JPMorgan, Mike Novogratz, CEO de Galaxy, también ve algunas señales bajistas, al menos a corto o mediano plazo, al decir a Bloomberg TV el jueves: “Diría que hemos llegado a niveles muy elevados, elevados”.
“No me sorprendería ver algunas correcciones y consolidaciones”, agregó durante la entrevista. “Si corrige, podría corregir hasta mediados de los $50,000, antes de despegar hacia un nuevo máximo”.