Un estratega afirma que las valoraciones de China son ‘demasiado bajas’ – aquí está la razón.

China ha fijado un objetivo de crecimiento del PIB de alrededor del 5% por otro año, a pesar de las preocupaciones de los analistas sobre el insuficiente apoyo de políticas para alcanzar la meta.

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Las valoraciones de las acciones chinas están “demasiado bajas” y los inversores deberían considerar volver cautelosamente a la segunda economía más grande del mundo, según Shaun Rein, fundador y director general del China Market Research Group.

China registró su primer mes de inflación en febrero después de cuatro meses de deflación, según nuevas cifras, con el índice de precios al consumidor subiendo un 0,7% interanual después de una disminución anual del 0,8% en enero.

Sin embargo, Rein atribuyó esto al período de Año Nuevo Lunar, e insistió en que la deflación “todavía se cierne sobre la economía china”.

“Seguimos viendo que los consumidores chinos, especialmente los más adinerados, están bastante nerviosos; siguen buscando ofertas y evitando comprar artículos costosos,” dijo Rein a “Squawk Box Europe” de CNBC el lunes.

“Están cautelosos sobre si el gobierno lanzará un estímulo tipo bazooka – claramente no lo harán.”

Sugirió que a corto plazo, las marcas de lujo globales podrían seguir enfrentando dificultades debido a la falta de demanda china, y que los fabricantes nacionales de vehículos eléctricos de barrio (NEV) podrían tener dificultades.

Las luchas económicas bien documentadas de China han llevado a amplias caídas en sus mercados de valores durante el último año, ya que el crecimiento se vio lastrado por una caída en los sectores inmobiliario y de exportaciones. El gobierno chino apunta a un crecimiento del 5% en 2024, tras lograr un 5,2% en 2023.

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“Es cierto que el Informe de Trabajo del CNP de la semana pasada se compromete a mantener ‘el suministro de dinero y el crecimiento del crédito en sintonía con las metas reales del PIB y la inflación’, señalando potencialmente que los responsables de políticas intentarán un poco más para impulsar la inflación hacia la meta del 3% en comparación con el año anterior,” dijo Zichun Huang, economista de China en Capital Economics, en una nota de investigación el lunes.

“Pero creemos que la baja inflación de China es un síntoma de su modelo de crecimiento basado en una alta tasa de inversión. Dado que reducir la dependencia de la inversión aún está lejos, esperamos que la inflación se mantenga baja a largo plazo.”

‘Demasiado temprano para declarar un mercado alcista’

A pesar de que los vientos en contra a corto plazo significan que el panorama de inversión sigue siendo complicado, Rein argumentó que las medidas tomadas para reconfigurar la economía china lejos de su tradicional dependencia del sector inmobiliario y la infraestructura estaban comenzando a tener un impacto, y el panorama a largo plazo es más prometedor.

“La economía de China es débil pero no tan débil. Si eres una empresa multinacional y estás buscando impulsar el crecimiento en los próximos tres a cinco años, la próxima China es China. No es India – India solo representa una sexta parte del PIB de China – no es Vietnam. Estos son mercados pequeños, así que realmente creo que los inversores deberían volver a considerar a China a largo plazo, es definitivamente invertible,” dijo.

“Es demasiado temprano para declarar un mercado alcista, todavía hay que ser muy cauteloso, la economía sigue siendo débil – no me malinterpreten – de nuevo la palabra con D (deflación) se cierne sobre China, todavía hay un mercado laboral débil, pero las valoraciones son demasiado bajas.”

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A pesar de un modesto repunte en el último mes, el índice Hang Seng de Hong Kong aún está más de un 14% a la baja en el último año, y Rein dijo que personalmente comenzó a invertir en acciones listadas en Hong Kong hace alrededor de un mes basado en la creencia de que “las valoraciones son demasiado bajas.”