La argumentación del oso contra Palantir se está desmoronando. Aquí está el porqué.

Palantir Technologies (NYSE: PLTR) es una de las empresas más polarizadas y quizás menos comprendidas de Wall Street. Durante años, la compañía fue privada y respaldada por prominentes capitalistas de riesgo de Silicon Valley, especialmente Peter Thiel.

A diferencia de otras start-ups, Palantir permaneció bastante elusiva durante su tiempo como compañía privada. Se sabía muy poco sobre su funcionamiento más allá de sus lazos con el gobierno de los EE. UU.

Cuando Palantir llegó a las bolsas públicas a finales de 2020, se formó una dicotomía casi de inmediato entre los inversionistas minoristas y los fondos institucionales. La comunidad minorista tomó gusto a la empresa, en gran parte gracias a su director ejecutivo, Alex Karp.

Pero Wall Street tenía una opinión diferente. Muchos analistas de investigación veían a la compañía como poco más que un contratista del gobierno o una empresa de consultoría glorificada, que se hacía pasar por un desarrollador de software empresarial.

Después de una brutal venta en 2022, la acción repuntó fuertemente el año pasado, aumentando un 167%. Desde que informó ganancias para el cuarto trimestre y el año completo 2023 a principios de esta semana, Palantir ha estado en una racha.

Profundicemos en el informe de ganancias y evaluemos cómo la empresa está desacreditando el argumento bajista de Wall Street.

¿No es Palantir solo un contratista del gobierno?

Palantir trabaja estrechamente con el gobierno de los EE. UU. y sus aliados occidentales. Dada la dependencia de la compañía en grandes acuerdos del sector público, muchos en Wall Street calificaron el negocio como un contratista similar a RTX Corporation o Lockheed Martin.

Hay mucho dinero por hacer en la contratación gubernamental, pero estos acuerdos tienden a ser irregulares y son mucho menos predecibles que otros negocios tecnológicos tradicionales. La dirección habló extensamente sobre las sofisticadas capacidades de análisis de datos de la compañía basadas en inteligencia artificial (IA); Wall Street simplemente no parecía comprarlo.

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De hecho, Edwin Dorsey de “The Bear Cave” llegó al extremo de declarar a Palantir un “impostor de la IA”.

La lucha es real, ¿o no?

Dada la opinión anterior, está claro que Wall Street tenía dudas sobre la capacidad de Palantir para penetrar en el sector privado. La tabla a continuación ilustra las tendencias de ingresos entre sus segmentos gubernamentales y comerciales en los últimos años.

Categoría

2020

2021

2022

2023

Crecimiento anual de ingresos del gobierno

77%

47%

19%

14%

Crecimiento anual de ingresos comerciales

22%

34%

29%

20%

Fuente de datos: relaciones con inversionistas de Palantir

La tabla es un poco difícil de interpretar. A primera vista, podría parecer que Palantir se está moviendo en la dirección equivocada, dado su crecimiento lento. Tenga en cuenta que los últimos años han sido especialmente difíciles para las empresas de software ya que empresas de todos los tamaños han reducido el gasto debido a desafíos macroeconómicos.

El tema más importante es que el negocio en el sector comercial de Palantir generalmente se está acelerando y ya no está jugando un papel secundario en comparación con el segmento gubernamental. Para el período de 12 meses finalizado el 31 de diciembre, el número total de clientes aumentó un 35% interanual, pero el número de clientes del sector comercial aumentó un 44%. Esto es importante de entender.

Esencialmente, Palantir ha hecho un trabajo fenomenal adquiriendo nuevos clientes, especialmente más allá de las agencias gubernamentales. Sin embargo, las tasas de crecimiento mostradas anteriormente indican que todavía tiene que monetizar completamente este nuevo negocio. Por esta razón, los inversores deberían estar animados por el futuro de la compañía y el potencial de crecimiento exponencial.

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Los bajistas deberían volver a sus cuevas

Palantir pudo penetrar rápidamente en el sector privado gracias a una estrategia creativa de generación de leads. El año pasado, la compañía lanzó su cuarto producto principal, la Plataforma de Inteligencia Artificial (AIP). En un esfuerzo por comercializar el producto en medio de una intensa competencia, comenzó a organizar seminarios inmersivos llamados boot camps, durante los cuales los clientes potenciales podían probar los productos de la compañía e identificar un uso para la inteligencia artificial.

La dirección afirma que organizó más de 500 boot camps en 2023, en comparación con 92 demostraciones piloto en 2022. Este aumento subraya cuánta atención está atrayendo los productos alimentados por IA y el crecimiento de clientes de la compañía validan la afirmación de la gerencia de que “el impulso en AIP está impulsando tanto la conversión de nuevos clientes como las expansiones de clientes existentes”.

El crecimiento inquebrantable de Palantir en el sector comercial está debilitando el argumento bajista de que es solo un contratista del gobierno. Además, el éxito rotundo de AIP y la demanda que está generando demuestran que la compañía ha desarrollado impresionantes productos de software de análisis.

Aunque sospecho que los bajistas como el analista Louie DiPalma de William Blair no cambiarán de parecer pronto, la reciente acción de precios en la acción podría sugerir que la empresa está siendo más ampliamente aceptada como un líder emergente de IA entre sus grandes empresas tecnológicas homólogas.

Algunos podrían argumentar que el negocio gubernamental de la compañía está disminuyendo, pero se debería esperar una tendencia como esta dado la naturaleza irregular de los acuerdos del sector público. Además, este argumento no tiene mucho mérito, dado que algunos en Wall Street inicialmente se desanimaron con Palantir por depender demasiado de contratos gubernamentales.

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La compañía está construyendo un negocio sólido fuera de su antigua práctica gubernamental y está utilizando soluciones innovadoras impulsadas por la IA para lograr esta nueva fase de crecimiento. En pocas palabras, Wall Street no puede tenerlo todo.

A pesar de la subida en el precio de la acción, todavía cotiza alrededor del 40% por debajo de sus máximos históricos. Para los inversores que buscan exposición a negocios de IA de alto crecimiento, Palantir representa una oportunidad única más allá de las empresas tecnológicas de mega capitalización. Podría ser un momento interesante para comenzar a construir una posición a largo plazo.

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