(Bloomberg) — El mayor mercado de bonos del mundo continuó con la liquidación de este mes después de lecturas económicas sólidas y discursos del Fed que refuerzan la especulación de que las tasas de interés permanecerán más altas por más tiempo.
Los bonos del Tesoro cayeron en toda la curva de los EE. UU., con rendimientos a dos años una vez más cerca de la marca del 5%. El S&P 500 cayó por quinta sesión consecutiva, su racha de pérdidas más larga desde octubre. El dólar subió. Un recorte inicial de un cuarto de punto en las tasas de interés de la Reserva Federal permaneció en precios para noviembre.
Cuando se le preguntó sobre la posibilidad de aumentar las tasas, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo que aunque no es su expectativa principal, es posible, si es necesario. Su homólogo en Atlanta, Raphael Bostic, señaló que no cree que sea apropiado relajar las tasas hasta finales de 2024. El jefe de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo a Fox News Channel que la Fed podría “potencialmente” mantener las tasas estables durante todo el año.
Las expectativas implícitas del mercado para recortes de tasas de la Fed disminuyeron aún más esta semana después de que el presidente Jerome Powell señalara que los responsables de la política esperarán más tiempo de lo previamente anticipado para aliviar la política. Ahora los operadores ven entre uno o dos recortes de tasas este año. Eso está muy lejos de los aproximadamente seis que esperaban a principios de 2024 y los tres que los funcionarios de la Fed habían anotado hace apenas un mes.
“La retórica de la Fed estaba sesgada hacia una postura más agresiva”, dijeron Ian Lyngen y Vail Hartman de BMO Capital Markets. “La alineación de datos y las actualizaciones de una variedad de Feds oradores dejaron al mercado con la impresión de que la evaluación de Powell el martes es la línea del partido — por lo tanto, ‘esperar y ver’ a ‘esperar y ver’”.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron cinco puntos base a 4.63%. El S&P 500 cayó a alrededor de 5,010, con su grupo más influyente — el tecnológico — liderando las caídas. Netflix Inc. tuvo su mejor inicio de año desde 2020, atrayendo a más clientes nuevos de lo que cualquiera esperaba gracias a una sólida selección de programas originales y una lucha contra el intercambio de contraseñas.
“Los discursos de la Fed nos están poniendo cada vez más nerviosos”, dijo Andrew Brenner de NatAlliance Securities. Agregó que si el rendimiento del bono a dos años de EE.UU. supera el 5%, el próximo nivel a observar sería el 5.2%.
En los datos económicos, las solicitudes de desempleo se mantuvieron calmadas, en línea con un mercado laboral saludable. Por separado, el índice de fábricas de la Fed de Filadelfia superó las estimaciones. Si bien las ventas de viviendas existentes cayeron, el ritmo estuvo aproximadamente en línea con el pronóstico mediano de los economistas.
“La mayoría de los datos de esta semana muestran que la economía sigue avanzando a toda máquina”, dijo Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley. “Eso representará un desafío para los planes de recorte de tasas de la Fed”.
La Fed puede que no recorte las tasas de interés en absoluto este año, con la inflación manteniéndose alta, dijo el presidente de JPMorgan Chase & Co., Daniel Pinto.
“Puede que tarde un poco más en que puedan cortar las tasas”, dijo Pinto en un evento de Semafor en Washington, añadiendo que la probabilidad de un aumento de tasas es “muy, muy baja” ante el escepticismo generalizado de que la inflación se reducirá pronto. La Fed no tiene prisa, ya que un recorte de tasas que llegue demasiado pronto sería “doloroso” y probablemente causaría una recesión, dijo.
La mayor preocupación del mercado en este momento es la inflación, que se está acelerando nuevamente y está enfriando la idea de cualquier recorte de tasas en 2024, y mucho menos uno o dos, según Michael Landsberg, director de inversiones en Landsberg Bennett Private Wealth Management.
“Estamos firmemente en el campo de no tener recortes de tasas en 2024”, dijo. “Creemos que los inversores deben prepararse para un período prolongado de tasas de interés e inflación más altas y que las carteras de inversión deben estar posicionadas para estas dinámicas en el futuro previsible”.
“Con los recortes de tasas retrasados, en lugar de cancelados, en nuestra opinión, todavía esperamos que el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años termine el año en torno al 3.85%”, dijo Mark Haefele de UBS Global Wealth Management. “Una vez que la Fed comience a recortar las tasas este año, es probable que el mercado de bonos continúe estableciendo una secuencia de recortes adicionales para 2025 y más allá”.
Aunque es difícil sincronizar el mercado, los inversores pueden agregar exposición a la duración con mayor confianza, según los estrategas del Bank of America Corp. liderados por Mark Cabana, quienes recomiendan “ir largo” en bonos del Tesoro a cinco años.
El comercio está respaldado por la “poca probabilidad de que la Fed aumente las tasas, la sensibilidad de los activos de riesgo a las tasas y la posición de duración más limpia”, señalaron.
Aspectos destacados empresariales:
El director ejecutivo de Alphabet Inc., Sundar Pichai, anunció cambios en la estructura de los equipos de trabajo de Google, diciendo que los movimientos ayudarán a la empresa a desarrollar productos y servicios de inteligencia artificial de forma más rápida y eficiente.
Micron Technology Inc., el mayor fabricante estadounidense de chips de memoria para computadoras, está listo para recibir $6.1 mil millones en subsidios del Departamento de Comercio para ayudar a financiar proyectos de fábrica nacionales, como parte de un esfuerzo para traer de vuelta la producción de semiconductores al suelo estadounidense.
D.R. Horton Inc. aumentó las expectativas de ventas para su año fiscal completo mientras el mercado de viviendas de EE.UU. se adentra en su temporada de ventas primaverales clave.
Alaska Air Group Inc. espera que las ganancias del segundo trimestre superen las estimaciones de los analistas, lo que indica que la compañía se está recuperando de una casi catástrofe en uno de sus aviones que provocó la parada temporal de un avión clave de Boeing Co.
Las Vegas Sands Corp. dijo que las remodelaciones en un centro de entretenimiento y un hotel en Macao afectarán los resultados este año.
La adopción por parte de eBay Inc. de inteligencia artificial ha convertido al analista más bajista de la acción en su mayor fan, con Morgan Stanley previendo un aumento adicional del 25% en las acciones durante el próximo año.
La directora ejecutiva de la firma de pruebas de ADN 23andMe Holding Co., Anne Wojcicki, dijo que está considerando privatizar la empresa con dificultades, menos de tres años después de comenzar a vender acciones.
Blackstone Inc. recaudó más honorarios de grandes fondos minoristas y estrategias de crédito durante el primer trimestre, compensando el ritmo más lento de las salidas de acuerdos.
L’Oréal SA informó ventas del primer trimestre mejor de lo esperado, ya que la fortaleza en Europa y América del Norte ayudó a compensar una desaceleración en las compras de los viajeros chinos.
Eventos clave esta semana:
CPI de Japón, viernes
El vicegobernador del BOE, Dave Ramsden, y el miembro del Consejo de Gobierno del BCE, Joachim Nagel, hablarán, viernes
El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, hablará, viernes
Algunos de los principales movimientos en los mercados:
Acciones
El S&P 500 cayó un 0.2% a las 4 p.m. horario de Nueva York
El Nasdaq 100 cayó un 0.6%
El Dow Jones Industrial Average apenas cambió
El índice mundial MSCI apenas cambió
Divisas
El índice de dólar de Bloomberg subió un 0.1%
El euro cayó un 0.3% a $1.0644
La libra esterlina cayó un 0.1% a $1.2437
El yen japonés cayó un 0.1% a 154.62 por dólar
Criptomonedas
Bitcoin subió un 4.4% a $63,518.01
Ether subió un 3.1% a $3,065.7
Bonos
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzó cinco puntos base a 4.63%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Alemania avanzó tres puntos base a 2.50%
El rendimiento de los bonos a 10 años de Gran Bretaña avanzó un punto base a 4.27%
Productos básicos
El crudo West Texas Intermediate apenas cambió
El oro al contado subió un 0.8% a $2,380.08 por onza
Esta historia fue producida con la asistencia de la Automatización de Bloomberg.
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