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Los costos de endeudamiento de Francia han superado los de Grecia, ya que los inversionistas se preocupan por la capacidad del gobierno francés para aprobar un presupuesto que reduzca el déficit, y su capacidad de sobrevivir en general.
La extrema derecha de Rassemblement National, liderada por Marine Le Pen, ha amenazado con respaldar una moción de censura contra el gobierno tan pronto como la próxima semana, a menos que se cumpla su demanda de cambios en el proyecto de ley de finanzas para 2025.
El primer ministro Michel Barnier respondió dramatizando la situación con la esperanza de que sus oponentes retrocedan o arriesguen ser culpados por el caos en los mercados. A principios de esta semana, advirtió de “una gran tormenta” en los mercados financieros si su gobierno minoritario fuera derrocado.
La portavoz del gobierno, Maud Bregeon, dijo que Francia se enfrentaba a un posible “escenario griego”. El ministro de Finanzas, Antoine Armand, comparó a Francia con un “avión de alta gama en riesgo de estrellarse”.
¿Está realmente enfrentando Francia una crisis de deuda al estilo griego?
“Por el momento, es una completa exageración”, dijo Éric Heyer, profesor de economía en Sciences Po.
Francia tiene pleno acceso a los mercados de deuda. Recaudó €8.3bn el lunes. El rendimiento a 10 años de la deuda del gobierno francés se sitúa en alrededor del 3 por ciento. En el punto álgido de su crisis de deuda, el rendimiento de la deuda griega subió por encima del 16 por ciento. La economía griega se había derrumbado, empeorada por severas medidas de austeridad, y Atenas se involucró en una amarga disputa con Berlín y Bruselas sobre los términos de un rescate en la Eurozona.
Durante la reciente agitación política en Francia, la diferencia entre su deuda y la deuda alemana ha aumentado en apenas 0.3 puntos porcentuales, dijo Heyer.
Sin embargo, los inversionistas están inquietos por la combinación de parálisis política y finanzas públicas precarias. El déficit público probablemente llegará al 6.2 por ciento del PIB y París está bajo presión de los mercados y la UE para tomar medidas correctivas.
Aunque Francia no ha tenido un presupuesto equilibrado durante cinco décadas, ha llegado a un punto en el que ya no puede depender del crecimiento económico para mantener la deuda sostenible, señaló el Consejo de Análisis Económico del país a principios de este año.
¿Por qué está resultando tan difícil aprobar el presupuesto?
Por dos razones, dijo Antoine Bristielle, director del observatorio de opiniones en el think-tank Fondation Jean Jaurès.
Primero, el gobierno no tiene una mayoría absoluta, lo que significa que cualquier texto requiere negociación con RN o el bloque de izquierda Nouveau Front Populaire. Segundo, las ajustadas finanzas públicas significan que Barnier está tomando decisiones difíciles e impopulares para alcanzar su objetivo de reducir el déficit del 6 por ciento al 5 por ciento del PIB en 2024.
El primer ministro Michel Barnier abandonó el jueves el aumento planificado de impuestos a la electricidad aunque a un costo de €3.8bn © Julien De Rosa/AFP/Getty Images
Ha propuesto un paquete de consolidación de €60bn, que afirmó consistiría principalmente en recortes de gastos pero en realidad depende en gran medida de aumentos de impuestos. Es inaceptable para RN y NFP, ambos prometieron aumentar el poder adquisitivo de los franceses durante la campaña de este verano.
También ha habido resistencia por parte de la alianza centrista del presidente Emmanuel Macron y los republicanos de centro-derecha que nominalmente apoyan al gobierno de Barnier.
Con poco margen de maniobra, Barnier ha dicho que es probable que se vea obligado a usar un procedimiento constitucional conocido como 49.3, que permite al gobierno aprobar legislación sin votación parlamentaria pero también lo expone a una moción de censura.
El bloque de izquierda ha prometido presentar dicha moción y ahora RN podría dar los votos necesarios para que tenga éxito.
Esto podría ocurrir ya la próxima semana, cuando el parlamento vote sobre un proyecto de ley de financiamiento de la seguridad social, un complemento del presupuesto, o más adelante en el mes. El presupuesto debe ser aprobado antes del 21 de diciembre.
¿Cuál es el juego de Le Pen?
La líder de extrema derecha ha exigido que Barnier abandone los mayores impuestos a la electricidad y encuentre recortes de gastos más grandes en su lugar. También quiere mantener la indexación de las pensiones a la inflación, el reembolso de los costos de medicamentos y las exenciones fiscales de la seguridad social para empleadores. La semana pasada, amenazó con hacer caer al gobierno si no obtenía lo que quería.
Barnier intentó presionarla diciendo implícitamente que ella sería la culpable del caos financiero que se produciría si el presupuesto fracasara y el gobierno cayera. RN ha respondido diciendo que no habrá caos financiero o un cierre del gobierno al estilo de Estados Unidos, porque el presupuesto de 2024 podría prorrogarse con legislación especial.
Marine Le Pen podría haber decidido que su apoyo tácito al impopular gobierno ya no vale la pena en términos políticos, dicen los analistas © Stephanie Lecocq/Reuters
Bristielle dijo: “[El problema de RN] es que tienen una estrategia de ser considerados como un partido respetable que… garantiza cierta estabilidad, a la vez que no decepciona a su electorado”.
Barnier el jueves cedió primero, abandonando el aumento planificado en los impuestos a la electricidad aunque a un costo de €3.8bn.
Es una gran concesión al RN. Pero algunos analistas dicen que Le Pen podría haber decidido que su apoyo tácito al gobierno cada vez más impopular de Barnier ya no vale la pena en términos políticos. Un factor podría ser el juicio que se avecina en marzo por malversación de fondos de la UE, por el cual podría ser inhabilitada para ocupar un cargo público, poniendo fin a sus ambiciones presidenciales.
“¿Por qué debería parecer estadista si corre el riesgo de no poder postularse para la presidencia en tres años?” escribió Mujtaba Rahman, director gerente de Eurasia Group, en una nota a los clientes, señalando el cambio de retórica conciliatoria a populista de Le Pen en los últimos días.
¿Se está volviendo Francia ingobernable?
Las dificultades para aprobar el presupuesto no auguran bien para la supervivencia a largo plazo del gobierno de Barnier o la futura gobernabilidad de Francia.
Si el gobierno cayera, el parlamento podría aprobar una legislación de emergencia para prorrogar el presupuesto de este año.
Si Macron de alguna manera lograra nombrar un nuevo gobierno, podría intentar renegociar el presupuesto con medidas de ahorro menos ambiciosas, dijo Heyer. Sin embargo, las posibilidades de formar una mayoría parlamentaria se están reduciendo.
También existe la posibilidad de que se establezca un “gobierno técnico”, con poder de decisión limitado, hasta que se puedan celebrar nuevas elecciones legislativas en el verano, un año después de que Francia votara por última vez, lo cual es lo más temprano posible según la constitución.
En última instancia, la parálisis prolongada probablemente ejercerá presión sobre Macron para que renuncie y permita un reinicio político a través de unas nuevas elecciones presidenciales.
Bristielle dijo: “No estoy seguro de si dejar el poder está en el centro de su estrategia. Sin embargo, ha demostrado que puede sorprendernos, por decir lo menos”.
Visualización de datos por Keith Fray
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