Los inversores esperan recortes de tasas. ¿Pero qué sucede en los mercados si no llegan este año?

Aaron Schwartz/Xinhua via Getty ImagesEl escenario optimista sobre las tasas de interés ha sido nublado por datos económicos alentadores en lo que va del año.Algunos profesionales del mercado han estado considerando la posibilidad de que las tasas se mantengan altas en 2024.En ese escenario, las acciones seguirían subiendo, pero los bonos y bienes raíces sufrirían.La apuesta por recortes de tasas ha sido un tema importante en 2024, pero a medida que una serie de datos económicos alentadores ha mantenido alerta a la Reserva Federal, algunos en los mercados han empezado a preguntarse: ¿qué pasa si la Fed no recorta las tasas este año?“Se necesita más confianza” es el mantra que el presidente de la Fed, Jerome Powell, ha estado repitiendo, dejando en claro el objetivo del banco central de llevar el nivel de inflación más cerca de la meta del 2%.Un aumento del 3,3% en el PIB del cuarto trimestre, un aumento de 353,000 nuevos empleos en enero y una inflación del 3,1% son todos datos que están complicando la política de la Fed y molestando a los mercados que esperan ansiosos una reducción de las tasas de interés.Las últimas semanas de datos sólidos han llevado a algunos en el mercado a plantearse qué impacto podría tener si Powell y Co. no recortan las tasas este año, o al menos mantienen las tasas más altas de lo que esperan los mercados.Las acciones se mantendrán fuertes, pero los bonos sufriránLos analistas del Bank of America dijeron en una nota esta semana que las acciones del S&P 500 seguirían estando favorablemente posicionadas, independientemente de las próximas decisiones de la Fed.“Recordamos a los inversores que esperábamos rendimientos fuertes este año, no por lo que haría la Fed en 2024, sino por lo que la Fed ya había logrado desde marzo de 2022 hasta ahora”, dijo la nota.Otros profesionales del mercado hicieron eco de esto y dijeron que, aunque la falta de recortes no es un escenario probable, el ciclo económico debería apoyar ganancias continuas, independientemente de la política.“Hay un antiguo dicho que en el reino de los ciegos, el tuerto es rey. Entonces, en un sentido relativo, los sectores que tendrán un mejor desempeño en este entorno probablemente sean el de la salud y los productos básicos”, dijo David Rosenberg, economista y fundador de Rosenberg Research, a Business Insider.La continuación de tasas de interés más altas también supone posibles riesgos a la baja para las acciones bancarias, dijeron analistas del Bank of America en una nota separada.Una cosa que mantiene en guardia a los inversores es la tenencia de los bancos de muchos bonos de bajo rendimiento. Esos bonos, que ofrecen bajos rendimientos, no pueden compensar los mayores costos de financiación de los bancos en un entorno de tasas de interés elevadas, creando un riesgo de “portabilidad negativa”, dijeron los analistas.

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“El mercado inmobiliario se vería afectado por el fracaso de la Fed en recortar las tasas de interés”, dijo también Rosenberg.

El panorama para recortes este año

Dando un paso atrás, los inversores podrían preguntarse en qué escenario es improbable que el banco central ajuste las tasas de interés este año.

En general, los analistas del Deutsche Bank dijeron esta semana que una inflación del 2,7% o superior, junto con una tasa de desempleo del 4% o inferior, podrían mantener una postura más crítica por parte de la Fed.

“En el último informe de nóminas no agrícolas, se mostró que los empleadores de EE. UU. añadieron un asombroso 353,000 empleos el mes pasado”, señala la nota.

A pesar de estos datos, Rosenberg no ve que la economía de EE. UU. esté sobrecalentada en 2024.

“Tenemos que ser personas razonables aquí, y simplemente decir que no hay motivo para que la economía se acelere este año, en comparación con el año pasado”, dijo Rosenberg.

Los mercados pueden soportar tasas altas mientras la economía está creciendo, dijo, pero más aumentos de las tasas con el objetivo de frenar la inflación serían más disruptivos.

Lea el artículo original en Business Insider.