Cómo el mundo acumuló una deuda de $315 billones

Aquí está una transcripción del video.

El mundo está en deuda. Por el increíble valor de $315 trillones y contando.

$315 trillones es un número asombroso de visualizar, pero considera esto. En 2024, el producto interno bruto global — o PIB — ascendió a $109.5 trillones de dólares — ligeramente más de un tercio de ese número de deuda global.

Otra forma de imaginarlo? Hay alrededor de 8.1 mil millones de nosotros viviendo en el mundo hoy. Si dividiéramos esa deuda entre las personas, cada uno de nosotros debería alrededor de $39,000. 

Entonces, con la deuda global en un máximo histórico, ¿deberías estar preocupado? ¿Y cómo llegamos aquí en primer lugar? 

La deuda global combina los préstamos de hogares, empresas y gobiernos.

Probablemente estés más familiarizado con la deuda de los hogares, que incluye cosas como hipotecas, tarjetas de crédito y deuda estudiantil. A principios de 2024, esto ascendió a $59.1 trillones.

La deuda empresarial, que las corporaciones utilizan para financiar sus operaciones y crecimiento, se situó en $164.5 trillones, siendo el sector financiero solo responsable de $70.4 trillones de esa cantidad.

Finalmente, está la deuda pública, que se utiliza para ayudar a financiar servicios públicos y proyectos sin subir los impuestos.  

Los países pueden pedir prestado entre sí o de instituciones globales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional.

Pero los gobiernos también pueden recaudar dinero vendiendo bonos… que es esencialmente un pagaré del estado a inversionistas. Y como todos los préstamos, incluye intereses.

La deuda pública ascendió a $91.4 trillones. Si bien la deuda puede tener mala reputación, no necesariamente es algo malo. Podría ayudar a un individuo a obtener educación o a adquirir su casa. Permite a las empresas comenzar y expandirse. Y aunque la deuda nacional es la más controvertida de las tres, puede dar a los gobiernos el impulso que necesitan para construir la economía, para gastos sociales, o para responder a una crisis. 

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Los registros escritos muestran que la deuda pública ha existido durante al menos 2,000 años, utilizada principalmente para establecer pueblos, ciudades, estados y naciones… y para financiar guerras. Los gobiernos han acumulado grandes deudas desde gastos en tiempos de guerra, como las Guerras Napoleónicas, la Guerra Franco-Prusiana y la Guerra Civil de Estados Unidos en el siglo XIX.

La Segunda Guerra Mundial, la guerra más costosa de la historia, desencadenó varias crisis de deuda, con la mayoría de los préstamos pendientes debidos a Estados Unidos.

Desde la década de 1950, ha habido cuatro grandes oleadas de acumulación de deuda. 

La primera oleada de deuda se originó en América Latina en la década de 1980, lo que llevó a 16 países de esa región a reestructurar sus préstamos.

La segunda oleada impactó el sudeste asiático a principios del siglo XXI, mientras que los EE. UU. y Europa sufrieron la peor parte de la tercera oleada de deuda global durante la crisis financiera mundial de 2007–2008.

Ahora estamos en la cuarta oleada, que comenzó en 2010, y coincidió con la pandemia de Covid-19. Los gobiernos tuvieron que asumir aún más deuda para ayudar a las empresas y a sus ciudadanos a amortiguar el impacto de los confinamientos.

La deuda global aumentó al 256 por ciento del PIB en 2020, un aumento de 28 puntos porcentuales – y el mayor aumento anual de la deuda desde la Segunda Guerra Mundial.

Pero la pandemia solo exacerbó un problema que ya existía. La deuda se había acumulando durante al menos una década anterior, ya que individuos, empresas y gobiernos gastaban más allá de sus posibilidades. Solo hay que mirar este gráfico del Banco Mundial, que muestra la deuda como porcentaje del PIB, aumentando rápidamente desde 2008. 

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Esto nos lleva a una pregunta crítica: ¿cuánta deuda es demasiada deuda? ¿Cuándo se vuelve insostenible? 

Sencillamente, cuando ya no puedes costearla.

Entonces, por ejemplo, cuando un gobierno se ve obligado a hacer recortes en áreas que perjudiquen a su población, como educación o salud, solo para mantenerse al día con los pagos.

Toma Zambia por ejemplo. En 2021, el servicio de deuda representó el 39% de su presupuesto nacional. Ese año, el gobierno gastó más en pagar esas deudas que en educación, salud, agua y saneamiento combinados. Y ha impedido por completo la capacidad de la nación para invertir en su futuro.

La relación deuda-PIB es la métrica económica que compara la deuda del gobierno de un país con su producto interno bruto. Generalmente se presenta como un porcentaje y se ve como un buen indicador de la capacidad de ese país para atender sus deudas. 

Por lo tanto, imaginemos que tenemos dos países, cada uno con $30 mil millones en deuda. Suena como que tienen el mismo problema, ¿no? Pero si resulta que uno de esos países tiene una economía de $30 mil millones, y el otro tiene una economía de casi $30 trillones, está claro qué país está soportando la mayor carga de deuda.

Esto, a menudo junto con tasas de cambio y de interés extranjeras desfavorables, es por qué la deuda se ve como más riesgosa para economías más pequeñas. 

Pero por supuesto, hay excepciones.  

Japón, la cuarta economía más grande del mundo, también es uno de los países más endeudados del mundo, con una deuda total superior al 600% del PIB. Y aunque la mayor parte de la deuda de Japón es pública, en los últimos años ha sido el sector financiero el que ha estado aumentando – no el gobierno.

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Aproximadamente dos tercios de los $315 trillones adeudados provienen de economías maduras, con Japón y los Estados Unidos contribuyendo más a esa pila de deuda. Pero en general, la relación deuda-PIB para las economías maduras ha estado disminuyendo. 

Por otro lado, los mercados emergentes tenían $105 trillones en deuda, pero la relación deuda-PIB de los ME alcanzó un nuevo máximo de 257% – empujando la relación general por primera vez en tres años. China, India y México fueron los mayores contribuyentes. 

La cuarta oleada ha sido el mayor, más rápido y más amplio aumento de deuda que hemos visto desde la Segunda Guerra Mundial. Mejores políticas y regulaciones financieras han mantenido a raya una crisis de deuda de gran alcance. 

Pero con tanto dinero en juego, la perspectiva de un dólar más fuerte o de una guerra comercial podría ser suficiente para llevar a un país – o varios – a la bancarrota.